钢铁行业市场研究:2017年钢铁价格中枢或继续上行

　　2017年中国粗钢表观消费量料同比下降2.2%

　　基于近期权威机构公布的2017年粗钢产量增速预计,以及亚太地区2017年GDP增速预测,我们估计2017年国内粗钢表观消费量将同比下降2.2%。

　　2017年中国钢材实际消费量预计下降0.9%

　　为进一步验证上述2017年国内钢材表观消费量的增长预期,我们使用线性回归的方法,对2017年建筑、机械制造、汽车制造、造船、家电制造、铁路建设等行业的钢材需求进行了分别估算。经加总求得的全年国内钢材消费量同比下降0.9%。需求降幅度小于表观消费量降幅的情况或许表明,2017年中国钢材供应可能出现紧张。

　　若2017年房地产投资增速为零,钢材供应仍难表宽松

　　2017年房地产投资增速将是决定全年钢材消费的最关键变量。中国房地产投资从2015年开始进入低速增长阶段。目前券商机构给出的2017年的投资增速在0至3%之间,为2000年以来房地产投资增速的最低水平。经测算,即使在投资增速为零的情形下,钢材消费量的下降幅度也不及粗钢表观消费量的降幅,钢材的供应似乎难言宽松。

　　在当前房地产投资尚有增长预期,且钢铁行业去产能有望加速推进的背景下,我们认为2017年钢材价格中枢或继续上行。