机构推荐：周二具备布局潜力金股

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　　本文涉及的行业及个股分析来源于券商研究报告，仅为分析人士对该行业及个股的个人观点，不代表中证网观点，不作为投资者买卖股票的依据，股市有风险，投资须谨慎。

    青岛金王：蓄势新格局 买入评级

　　长江证券

　　报告要点：

　　传统产业龙头，重新卡位再起航青岛金王，原主要生产产品包括蜡烛、香薰、精油等，为亚洲最大蜡烛生产企业。在蜡烛市场逐渐饱和后，公司2007年开始拓展油品贸易，但油品贸易毛利率较低，业务规模也有限。延续之前消费品经营思路，2012年公司开始借助资本拓展新型消费领域，以收购方式进军化妆品市场，并围绕全产业链持续整合，以打开新的成长格局。经过4年的坚定转型，截至2016H1公司化妆品业务收入占比17%，毛利额占比达56%，完成主业的华丽蜕变。

　　品牌迭代加速，渠道运营前景大我们认为公司着力布局的化妆品渠道运营市场极具发展前景。随着年轻消费群体崛起，个性化消费特征显现，品牌崇拜弱化，性价比优势突出，反映在化妆品则为新品牌崛起、龙头企业市占率持续降低，品牌迭代加速。因此，渠道网点价值及渠道运营价值凸显，比如欧莱雅进军新兴市场采取收购品牌产品占据网点、代运营企业凭专业运营优势使新生品牌快速占领市场等。随着中国化妆品市场持续放量，且新兴品牌涌现，化妆品渠道运营前景巨大。

　　渠道布局为王，品牌延拓市场公司布局化妆品市场思路顺应行业趋势，围绕渠道整合为核、拓展品牌打开市场为基的战略，且节奏清晰、执行力较强。截至目前渠道整合方面：线下已整合上海月沣所在屈臣氏、万宁等网点，并加速整合区域代理商；线上在持有杭州悠可37%股权基础上，拟进一步完成全部股权收购，极大巩固公司线上渠道运营和品牌资源基础。品牌拓展方面：公司除持有具有较强研发实力的广州栋方45%股权外，陆续整合护肤品牌植萃集及彩妆品牌韩亚，展望2017年公司在渠道运营和品牌拓展方面仍将持续。

　　投资建议：卡位新消费，蓄势新格局公司已完成化妆品全产业链基础布局，并以线下线上渠道+品牌资源对接为战略核心，卡位化妆品领域。在此基础上，以蓝海产业投资基金为中心延拓“颜值经济圈”，借力专业资本加快外延布局。我们认为公司战略定位清晰，执行力强，未来有望进一步完善颜值产业版图。假设悠可整合17年完成，预计16-17年EPS为0.5和1.32元/股（不考虑悠可37%股权增值为0.9元），PE为57和22倍，公司今明两年业绩复合增速超140%，员工持股价为25元/股，悠可换股价为23元/股，给予现价较高安全边际，维持“买入”评级。

    宏发股份：新涉业务决定未来高度 推荐评级

　　中投证券

　　宏发股份是国内最大的继电器厂商，全球市占率达11%，位列第二。公司打造自动化生产工艺，具备自动化设备及检测配套产业，保证产品质量，控制生产成本。公司传统继电器主业稳定发展，新涉业务决定未来发展高度。

　　投资要点：

　　公司营收稳定增长，业务结构逐步改善，毛利率呈上升趋势。公司前三季度营收37.09亿，同比增长15.50%；归母净利润4.78亿，同比增长19.17%。由于规模效应非常明显，原材料的价格调整，业务结构调整等因素影响，公司毛利率整体呈上升趋势，当前毛利率超40%。公司传统主业继电器产品的竞争特色是自动化生产，保证毛利率，质量及产量。新布局的低压电器有望成为公司业绩第二支撑，传感器及机器人等业务有序推进。

　　目前公司继电器产品营收占比90%左右，新业务培育成型，‘十三五’期望有望逐步放量。

    星立方：B端为盾 买入评级

　　山西证券

　　投资亮点：

　　产品布局丰满，打通家、校及管理者。星立方是一家数据运营处理教育信息化公司。公司主营业务为教育领域“智慧教育”下的数字校园系列软件产品研发和销售、教育管理信息系统软件定制项目的开发。目前公司产品包括“达睿思”、“学路优”以及“学价保”，围绕教育和数据打通家庭、政府与学校三方。

　　客户质量高，数量大。公司客户质量高，多为国家级、地方教委级、学校级客户。承办项目基本上为公办教育数据和数字处理项目。合作方一般是北京各区教委和市教委。

　　高级资质齐全，在招标中处于有利地位。公司目前具有教育信息化服务的各类资质，其中CMMI软件开发成熟度资质最难获得，该资质也大幅提升在承接B端项目时的中标概率。

　　公司产品构建结构合理，战略清晰。其中面向B端的“达睿思”业绩稳定，为公司平稳的业绩与现金流保驾护航，主要包括网络阅卷，成绩分析，题库建设；“学路优”直指C端市场，定制化服务有望打破教辅市场原格局，我们认为超级练习册是其爆发点，今年在北京房山区及昌平区进行大力推广；“学价宝”系统则有望为整个行业提供一个独立可靠的检测系统。

　　收购盛列科技，快速扩大北京市场份额。星立方与今年5月完成对盛列科技的收购，公司目前在北京市场占有率超过70%。未来公司将以北京大兴模式快速打入其它地方市场。今年公司已招入大量销售人员以推进公司产品在全国布局。

　　公司融资能力较强，目前二级市场价格与定增倒挂。公司融资能力较强，自挂牌以来完成4次定增，金额共超过1.4亿元，发行价分别为1.58元、12元、4元、6.69元，最近的一次融资用于收购盛列科技100%股权。目前定增价格与二级市场价格倒挂，值得关注。

　　盈利预测与投资建议。预计公司2016-2017年EPS为0.29元/0.38元，对应目前二级市场交易价格5.68元（截止2016年11月30日），PE分别为19.65及14.89。我们认为因公司客户优良，资质全，北京市场占有率高，战略清晰，成长潜力大，我们给予“买入”评级。

　　风险提示：市场开发速度不达预期，应收账款较高，核心人才流失。