新湖中宝：强化互联网金控平台布局 买入评级

　　[摘要]

　　核心观点：

　　增资51信用卡，强化互金平台ToC端布局公司公告拟以现金投资恩牛网络，投资额度1亿美元，本次投资后，新湖持有恩牛网络（估值7.78亿美元）的股权将升至32.37%。恩牛网络是一家服务于中国信用卡用户的互联网金融公司，成立于2012年，自主研发国内信用卡管理第一品牌“51信用卡管家”APP，首创在移动端通过智能解析信用卡电子账单，为持卡人提供用卡信息管理和财务智能化信息服务，并在此基础上为个人用户提供一站式金融服务。经过4年发展，51信用卡已拥有超7000万银行认证优质用户，管理中国超30%的活跃信用卡账单。

　　2016年上半年，恩牛网络实现营业收入2.77亿元，净利润4710万元。

　　与Wind深入合作ToB业务，互金平台稳步发展ToB业务方面，新湖专攻金融信息服务领域，与Wind合资合作，构建机构投资者之间的金融资产交易的信息服务平台。近期推出“市场”功能，主打各类标准资产（如债券）与非标资产（如场外期权）的报价信息提供与交易撮合服务。新湖金融牌照资源齐全，并以投资收益形式持续增厚业绩。

　　销售融资现金流充裕，上海地区土储优势显著2016年上半年，新湖地产销售76亿，同比升76%，经营现金流净流入超24亿，创09年以来最好水平。进一步加大了上海旧改项目投入，目前在上海内环内有5个项目，可售建面约124万平，可售货值近1300亿。

　　预计公司16、17年EPS分别为0.18、0.24元，维持“买入”评级公司前期推出股权激励，充分彰显发展信心。上海旧改经验积累和资源获取将为地产销售现金流打下坚实基础，互联网金控平台布局不断深化。