隆鑫通用：植保无人机优质标的 买入评级

　　[摘要]

　　植保无人机商业化不断推进，公司产品国内领先去年农业部制定了《到2020年农药使用量零增长行动方案》，强调因地制宜推广自走式喷杆喷雾机、高效常温烟雾机、固定翼飞机、直升机、植保无人机等现代植保机械，提高农药利用率。今年5月，农业部办公厅发布了《关于开展农用植保无人飞机专项统计工作的通知》，农用植保无人飞机专项统计将作为年度常规性工作加以开展，条件成熟后可逐步纳入《农业机械化管理统计报表制度》范围，意味着农业植保无人机商业化正快速推进。公司重点打造的农业植保无人机产品XV-2，最大载药量达72升，作业效率为250亩左右/小时，在飞行精度控制、载药量、滞空时间都是其他竞争对手短期所难以企及的。

　　公司植保无人机+农业信息化不断推进，逐步落地2016年2月，公司与哈尔滨市双城区政府签订战略合作协议，公司植保无人机在双城区380万亩大田农作物地块进行航化喷洒作业的示范和推广，并发挥无人机平台在农业大数据采集、分析和处理方面的集成能力，为双城区提供农业信息化服务支持。2016年4月，公司向双城区农业局出售XV-2型植保无人机整机系统一套，意味着公司植保无人机将在380万大田农作物地块充分应用，是性能的展示与检验，也是为后续量产夯实基础。

　　据2016年中报，公司不断优化XV-2，已完成了5架优化样机的制造，下一步将开展符合大田作业模式要求的超视距、低高度、额定速度自主航迹飞行模式测试验证工作。我们认为，公司植保无人机性能优异，大田作业经验全国领先，是国内植保无人机+农业信息化优质标的，发展潜力大。

　　恒大人寿入驻，员工持股购买完成，彰显信心2016年中报恒大人寿持股1010万股，占比1.21%，成为第三大股东，第一大流通机构投资者。公司第二期员工持股今年6月完成购买，均价17.35元/股，金额2270万元，彰显信心。

　　买入评级，6个月目标价28元无人机搭载农业信息化和微型电动车，三大战略转型升级不断推进，业绩估值有望双轮驱动。预计2016-2018年EPS分别为1.07元、1.35元和1.71元。买入评级，6个月目标价28元，对应2016年26倍PE。