巨星科技：建议关注边际变化 买入评级

　　[摘要]

　　核心观点：

　　今年以来，智能制造板块股价表现总体偏弱，其影响因素包括产业发展节奏、业绩兑现程度、估值水平等。巨星科技作为积极转型智能制造的企业，近期股价也有所回调，而最近围绕着新产业和财务的边际变化，我们值得再梳理公司的投资逻辑，建议关注公司的长期投资价值。

　　新产业稳健发展，对公司更有利：包括激光雷达等在内的移动智能装备是公司在新产业的重要布局。近期，特斯拉轿车在美国、中国的死亡事故先后被报道，而焦点指向autopilot功能的可靠性。这将促使业界更加注重多传感器融合的技术线路，从而提升对激光雷达的重视；同时，监管的谨慎性也将推动对自动驾驶汽车安全性的要求，试验过程拉长，而非激进的快速产业化，从而给其中稳健的新进入者提供更好的发展机会。

　　时间是业绩持续增长优秀企业的朋友：相对其他部分转型智能制造的企业，公司的一个优势就是业绩持续增长，同时账上现金充沛、财务实力雄厚。

　　2016年上半年，公司实现营业收入1,567百万元，同比增长21.3%；归属于母公司股东的净利润240百万元，同比增长18.5%。公司预计2016年1-9月净利润为461至544百万元，同比增长10%至30%。2016年6月末，公司的货币资金为3,120百万元，对新产业投资有足够财务实力。

　　盈利预测和投资建议：预测公司2016-2018年分别实现营业收入3,782、4,413和5,171百万元，EPS分别为0.558、0.655和0.785元。公司主业稳健、新产业加快，结合业绩和估值，我们继续给公司“买入”投资评级。

　　风险提示：汇率大幅波动和原材料价格大幅波动影响公司利润率的风险；新产业发展和公司相关业务进度具有不确定性。