more信用风险再度离散式出现 信用债结构性机会仍被看好

• 违约风险再起波澜 信用债投资机会料分化 (07/13 07:46)在上半年信用债个券违约案例，同比往年显著增多的背景下，债券市场在迈过2018年年中时点后，部分新增个券违约风险的“乌云”依旧笼罩市场。另一方面，在个券信用风险暴露不断增多的背景下，投资人士对于未来高收益债、垃圾债领域可能出现的新投资机会，则普遍审慎乐观。
• 信用债市场不会出现系统性风险 (07/13 07:49)7月以来，国内债券市场整体信用风险事件依旧多发，部分低评级、弱资质个券在二级市场上乏人问津的同时，也引发了部分投资者对于未来信用债违约风险是否将大幅加大的担忧。在目前中国经济整体增长和转型升级形势依然较好的情况下，个别债券、发行主体的违约风险，显然也并不会对市场整体带来系统性风险。
• 下半年信用债回售压力较大 (07/13 07:50)7月12日，两债券发行披露旗下债券回售结果公告，无一例外遭到投资人大比例回售。今年进入回售期的信用债大幅增加，而年初以来的情况表明，受市场环境影响，信用债回售比例明显上升。机构指出，下半年回售压力更大，再融资紧张形势下，或加大部分企业的资金链压力。
• “违约潮”加速评级机构优胜劣汰 (07/13 07:45)中国证券报记者获悉，目前正在进行的违约债排查，评级机构是监管关注重点。加之放开外资评级机构进入境内市场，评级机构内外承压，行业优胜劣汰加速。尽管面临如上压力，债券投资者表示，市场依然需要优质评级机构，因为自发评级的成本太高。
• 流动性充裕提振债市 信用债走势分化 (07/09 08:45)海通证券认为，随着信用违约风险不断释放，市场将会发现这些违约企业的特性，高收益债市场或会继续冰封，但反过来会凸显优质企业的投资价值，信用债市场也将从冻结状态逐步进入分化投资的时代，AA+以上优质信用债的投资机会将逐步体现。
• 监管排查违约债 推进市场化法治化处置 (07/05 07:12)中国证券报记者从接近监管的人士了解到，目前监管方面正在排查违约债、风险债，摸底债券发行、存续期是否存在违规，三方机构是否做到恪尽职守。另有业内人士表示，违约债的市场化、法治化处置是完善债券市场生态建设的重要环节，而相关制度正在逐步到位。
• 央行副行长潘功胜：应冷静客观看待债市违约 (07/04 08:15)潘功胜表示，中国债券市场违约率截至5月末是0.39%，明显低于中国商业银行的不良贷款率1.74%，也明显低于国际债券市场的违约率水平1.2%~2.08%这样一个国际债券市场的违约群体，所以要非常客观、冷静地来看待债券市场的违约问题。他认为，刚性兑付不利于债券市场健康发展，有适当违约，无论是对发行人还是投资者，都是一种制约，信用的差别会表现在债券发行的价格上，这对中国债券市场的长期健康发展是一件好事。
• 6月债务融资无新增违约主体 发行量环比增长400亿元 (07/03 08:49)回顾6月份，债市稳健运行，发行量环比回升，违约风险总体可控。中国银行间市场交易商协会（以下简称“交易商协会”）昨日公布的初步统计数据显示，6月债务融资工具发行量约3400亿元，环比增长约400亿元；6月以来，未出现新增违约主体，债务融资工具信用风险总体可控。
• 刘艳：正确认识违约 客观看待评级机构作用 (07/03 07:29)联合资信评估有限公司研究部副总经理刘艳日前在接受中国证券报记者采访时表示，我国目前的违约事件总体上为个例性质，对此无须恐慌。另一方面，信用评级本质上是对评级对象违约可能性的排序，并非高级别的主体/债项就不会发生违约，市场参与者应客观看待评级机构的作用，进而合理使用评级机构的评级报告和评级结果。
• 债市信用研究价值凸显 (07/02 08:12)市场对信用风险的担忧也会造成错杀，连累原本可通过持续融资维持正常经营的企业。在这样的投资环境下，既要控制风险，又要防止错杀，信用研究就显得尤为重要。如何甄别信用风险，挑选性价比高的信用债券，在下半年的债券投资中将越来越重要。
• 慢牛蹄未停 高等级债质更优 (06/30 09:21)接受中国证券报记者采访的两位债券投资人士表示，现阶段内外环境仍有利于债市，利率债及高等级债料维持偏强走势，但信用风险释放还在进行中，不同等级的债券分化将加剧，中低等级债券抄底时间未到。
• 上半年取消发债逾2500亿 信用利差料延续分化 (06/28 08:09)临近季末，债券取消或推迟发行的现象进一步增多。据统计，今年以来，取消或推迟发行的债券规模已超过2500亿元，其中6月以来就超过了500亿元。业内人士表示，信用环境紧张叠加季节性因素影响，致使近期债券发行难度较大；未来几个月，债券到期和回售规模不小，由此带来的再融资风险依然值得警惕。