公司行业房地产新三板市场股市期市债市研报宏观海外基金港股信息披露行情交流金牛奖新媒体
首页 > 市场 > 个股评级

徐工机械:一季报业绩超预期,受益工程机械行业高景气持续

作者:来源:太平洋证券股份有限公司2018-04-16 18:57

  事件:公司发布2017年业绩快报,全年实现收入291.31亿元,同比增长72.46%,归母净利润10.26亿元,同比增长391.95%。同时,公司发布2018年一季度业绩预告,预计一季度盈利5亿-5.4亿,同比增长147.74%-167.57%。

  2017全年业绩符合预期,2018Q1业绩超预期:公司2017年实现291.31亿元,同比增长72.46%,归母净利润10.26亿元,同比增长391.95%,业绩符合市场预期。预计2018Q1盈利5亿-5.4亿,同比增长147.74%-167.57%,业绩增长超市场预期。业绩增长主要原因是行业市场需求保持旺盛,市场整体销售情况好于去年年同期,营收及净利润同比大幅增长。

  受益行业高景气持续,各产品线高速增长:2018年工程机械行业仍然延续同比高增长态势,以公司主要产品所在汽车起重机、装载机行业为例,1-2月份汽车起重机销量达到3652台,同比增长78.41%,装载机销量13387台,同比增长27.57%。公司1-2月份汽车起重机销量达到1812台,同比增长67.00%,市占率高达49.62%。公司其他产品线如装载机、桩工机械、路面机械等均实现快速增长。

  集团收入规模据国内首位,挖机业务势头迅猛:根据英国KHL推出2018年全球工程机械制造商50强排行榜(YellowTable2018),2017年徐工集团收入为69.84亿美元,市场份额占4.3%,全球排名第6位,较16年上升2名,并已连续多年居国内第一。2018Q1挖掘机行业销量达60061台,同比增长48.46%。目前,徐工挖机业务仍属于集团资产,2018Q1公司挖机销量6150台,同比增长56.53%,高于行业增速,市占率继续提升。未来,集团挖机业务有望注入上市公司。

  盈利预测与投资建议:我们预计公司2017-2019年净利润分别为10.30亿、17.17亿和20.51亿,对应PE分别为27倍、16倍和14倍,考虑到集团挖机资产有望注入上市公司,维持“买入”评级。

  风险提示:宏观政策面可能趋紧,挖机资产注入不及预期等


中证公告快递
及时披露上市公司公告,提供公告报纸版面信息,权威的“中证十条”新闻,对重大上市公司公告进行解读。


中国证券报官方微信


中国证券报法人微博

中证网声明:凡本网注明“来源:中国证券报·中证网”的所有作品,版权均属于中国证券报、中证网。中国证券报·中证网与作品作者联合声明,任何组织未经中国证券报、中证网以及作者书面授权不得转载、摘编或利用其它方式使用上述作品。凡本网注明来源非中国证券报·中证网的作品,均转载自其它媒体,转载目的在于更好服务读者、传递信息之需,并不代表本网赞同其观点,本网亦不对其真实性负责,持异议者应与原出处单位主张权利。