1、宁德时代(300750):与宝马深度协作 强烈推荐
投资建议:
1、购买电池产能项目而非合资新建,华晨宝马动力电池需求确定性及紧迫性较强,说明其预计需求爆发时间点快于产能建设周期,华晨宝马新能源或将在2019年迎来爆发。
2、谋求股权投资锁定长期协作关系,凸显公司产品的稀缺性,公司与奔驰、大众集团等中高端车企的合作也将进入落地阶段。
3、投资建议:华晨宝马向公司购买动力电池产能,并以28.525亿元预付款方式锁定长期订单并希望参与公司股权投资。考虑到华晨宝马已经实现国内主销产品的电动化,公司的高端品牌订单具备更强确定性。
我们维持公司盈利预测2018年、2019年、2020年EPS分别为1.51元、1.84元、2.31元,对应7月17日收盘价PE分别为54.4倍、44.7倍、35.7倍,维持“强烈推荐”评级。(平安证券)
2、克明面业(002661):业绩重回高增长 股权激励高目标彰显信心 推荐
投资建议:
公司得益于成本下降、渠道低库存、严控费用等多项因素,基本面正边际改善,全年业绩高增长可期。“发力中低端挂面+布局湿面、非油炸方便面”新战略逐步落地,新引擎有望驱动业绩持续增长,公司长期成长空间或重新打开。
基于公司基本面改善超预期,我们上调公司盈利预测,2018年-2020年EPS从0.39元、0.46元、0.52元上调至0.57元、0.67元、0.78元,对应当前PE分别为23.4X、20.1X、17.1X,维持“推荐”评级。(平安证券)
3、珀莱雅(603605):深耕大众美妆领域 “多品牌矩阵+电商+单品牌店”驱动未来
投资逻辑
公司是深耕大众护肤领域的国产美妆品牌:研发实力突出,目前已孕育“珀莱雅”、“优资莱”、“悦芙媞”、“韩雅”、“悠雅”、“猫语玫瑰”等自有品牌。2018年Q1公司实现营收5.03亿元,同比增长10.93%;归母净利润为6,992.09万元,同比增长29.58%;扣非归母净利润为6,728.48万元,同比增长31.58%。日化专营店为优势渠道,销售终端网点达 13,000余家。线上渠道增速强劲,2017年线上渠道实现销售收入6.43亿元,同比增长31.91%。2018年6月公布上市以来首次股权激励计划,未来3年目标考核营收、净利润复合增速分别不低于30%,有望充分释放增长潜力。
公司未来增长由“主品牌领先+电商增长+单品牌店扩张”三驾马车战略驱动。①打造主品牌“珀莱雅”的领头地位。研发驱动+自主生产+多品牌矩阵下,未来公司有望持续推出走在市场前沿、引领市场的热门品类,提升市场份额。②电商平台强势发力,天猫增速居前列,未来在京东、唯品会、微信小程序、云集等渠道发展潜力大。通过内容营销、爆品推广、社交渠道拓展等方面全方位提高电商流量和转换率。③加大单品牌店投入,继续推进优资莱(定位三四线城市,18年目标新开500家店)和悦芙媞(定位一二线城市)单品牌店的发展。
投资建议
我们看好化妆品行业国牌崛起,景气度持续向好,电商迅速发展和三四线城市渠道下沉。公司研发实力突出、品牌认知度高、电商增速快、三四线城市渠道下沉能力强。2018年-2020年预测归母净利润分别为2.69亿元、3.40亿元、4.11亿元,当前市值对应PE分别为39倍、31倍、26倍,首次覆盖给予买入评级。(国金证券 唐川)