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理工环科:土壤治理新星冉冉升起

分享到微信2016-12-26 08:17 | 分享到: 作者:来源:兴业证券

  兴业证券12月26日发布理工环科研究报告,报告摘要如下:  

    投资要点

  事件:公司晚间公告:1)实际控制人之一周方洁拟在未来3个月增持不超500万股,不低于300万股。今日已经增持138万股,均价22.47元/股。2)实际控制人之一周方洁在12月中旬质押725万股的基础之上,今日再质押250万股。对此,我们点评如下:

  点评

  董事长现价增持不超500万股,看好公司发展前景,有利二级市场股东。公司晚间公告董事长拟在未来3月增持不超500万股(目前已经增持138万股,均价22.47元/股),核心目的看好公司在土壤、水质监测以及电力造价领域发展前景。这将极大提升投资者信心,有利二级市场股东。

  湖南碧蓝:土壤治理领域的一匹黑马。a)行业层面,我们在2017年度策略《浪奔浪涌,变重求进》中重点推荐土壤治理产业,核心观点认为"土十条"政策推动土壤治理千亿细分需求密集爆发,前期的产业调研也验证了我们的判断。而理工恰好处于这样一个好跑道上。B)土壤业务有望超市场预期。理工环科3.6亿现金收购湖南碧蓝100%股权,切入土壤治理万亿蓝海。收购模式上,公司采取"首付15%、剩余85%用于标的股东购买理工二级市场股票"模式,土壤标的股东当前持股成本21.50元/股。标的承诺16-19年利润3280、4198、5374、6879万元。但我们认为天时(行业需求爆发)、地利(上市公司区域资源支持)、人和(标的有动力--收购条款中约定如果标的16-17年完成16-19年业绩承诺累计总量的80%,15%左右股票提前解锁。),业绩大概率超预期。

  尚洋环科:台州模式助力水质监测市场拓展,监测行业新龙头。1)政府购买服务模式转变之下,台州模式优势得到充分印证:16年3月公司公告尚洋环科预中标台州市100个点位水质监测7年的有效数据(台州模式),总金额1.01亿元--由公司提供投资、设计、建设、运行和维护的一站式服务,以有偿的方式向政府提供环境数据。在环境监测领域,政府逐步由设备采购转向数据服务采购。台州模式正契合这一点,五大优势(即省心、省力、省事、省钱、项目建设快)得到充分印证。《"十三五"国家地表水环境质量监测网设置方案》推动水质监测市场极速扩容,"台州模式"有助于尚洋环科异地拓展水质监测运维项目。2)大单密集持续落地:15年10月中标1.35亿北京大气监测订;16年3月公司公告尚洋环科预中标台州市100个点位水质监测7年的有效数据(台州模式),总金额1.01亿元;16年8月相继中标张家港市环境监测站地表水水质自动监测系统(金额1380万元)、绍兴市地表水监测项目(金额2400万元)等。

  博微新技术:电力信息化产品专家。博微新技术主要从事电力工程造价软件、项目管理系统开发。2015年电力信息化市场投资规模398亿元。公司博微新技术与两大电网公司、五大发电集团等建立了密切合作关系,电力造价软件市场占有率接近四成。15~17年盈利承诺达到为1.08、1.30、1.56亿。

  投资建议:维持增持评级。预计公司现有业务16年实现净利润1.9亿,考虑并购湖南碧蓝,16年备考净利润将达到2.2亿,17年备考业绩有望达3-3.5亿。目前公司市值91亿元。我们强烈看好公司在土壤修复这一千亿蓝海中奋发前行,成为这一领域的新龙头。维持增持评级!

  风险提示:水环境治理低于预期、土壤市场拓展低于预期

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