【研究报告内容摘要】
今日重点推荐
元祖股份*603886*乘行业景气东风,利润弹性正凸显*推荐
核心观点:高端消费持续回暖带动礼品需求复苏,月饼市场有望延续快增长趋势,烘焙行业快速扩容,蛋糕&糕点景气度居于高位。我们认为公司有望继续享有消费升级红利,单店收入加速提升和租金、人工等刚性费用控制背景下,公司销售费用率存较大压缩潜力,净利率或重新进入上行区间,老店盈利能力增强及新店培育期缩短,公司或进入新一轮扩张周期。我们预计公司18-20年EPS分别1.02、1.20、1.40元,对应PE分别为18.4X、15.6X、13.5X,首次覆盖给予"推荐"评级。
浙能电力*600023*低估值区域火电龙头,核电重量级玩家*推荐
核心观点:预计公司18/19/20年EPS分别为0.39/0.50/0.59元/股,对应7月5日收盘价PE分别12.2/9.5/8.0倍。综合对比其他可比火电运营商与核电相关运营商的相对估值、以及公司的绝对估值,得到公司的合理股价区间为5.67-7.45元/股,对应2018年动态PE水平为14.5-19.1倍。考虑到公司作为国内省级电企龙头的行业地位,所处浙江地区经济发展态势良好、用电需求稳步增长,公司火电板块营收持续提升,且参股核电项目不断为公司提供丰厚的投资收益。我们认为可以给予公司2018年15倍PE的估值,对应目标价5.85元,首次覆盖给予"推荐"评级。