【研究报告内容摘要】
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【策略专题报告】成长股盈利进入回升期。①中小板18Q1/17 年净利同比为18%/19%,创业板为29%/-16%,TMT 为12%/5%,医药为28%/21%,新能源汽车为-1%/-21%,成长股盈利已开始好转。②2013-15 年成长股进入盈利回升周期源于:产业政策助推移动互联网浪潮快速渗透,金融政策鼓励并购重组助推公司规模扩张。③成长股盈利好转源于:宏观产业政策推动成长类景气度向好,CDR、产业基金等金融政策支持新经济,微观净利润率和资产周转率向上推动业绩好转。预计18 年中小板净利同比为23%,创业板为15-20%。
【公司首次覆盖】英维克(002837):数据中心、5G 接力驱动,优秀团队护航长期发展。乘数据中心东风,机房温控节能增长迅速。5G 接力驱动,中期成长无虞。管理团队产业背景深厚,奠定在温控行业持续发展基础。限制性股权激励计划绑定核心员工利益,为长期发展提供动能。公司收购上海科泰,将温控产品向城市轨道空调实现延伸,打开增长空间。依托管理团队在温控行业多年经验,公司有望从传统机房空调供应商变为内涵更加丰富的温控产品和服务供应商。
行业与主题热点
建筑:行业环境边际预期改善,建议适当乐观。货币放松或财政扩张是建筑行业行情的重要触发因素,当前出现边际改善信号。从低估值、低仓位、悲观市场预期角度看,建筑有望受益市场反弹,但从5 月份的订单数据、政策方向以及放松的可能程度来看,及从中观行业比较层面看,建筑难成市场的优选板块,我们可以静待板块出现情绪好转,这更多是市场预期出现较大转变所触发的。我们这个时候对建筑板块可以适当乐观些,可以关注一些被错杀的优质个股。