公司行业房地产新三板市场股市期市债市研报宏观海外基金港股信息披露行情交流金牛奖新媒体
首页 > 市场 > 研报 > 金牛晨报

申万宏源晨会纪要-180413

作者:来源:申万宏源2018-04-13 08:52

  【研究报告内容摘要】   

    今日重点推荐

  新城控股(601155)—深度报告:新周期下新龙头,全国扩张渐入佳境

  投资评级与建议:首次覆盖,给与增持评级,2018 年目标价40.5 元。我们预计公司2018-2020 年归母净利润为88.5/122.9/159.7 亿元,对应EPS 分别为3.92/5.44/7.07 元。公司拥有逾5000 万方的优质土地储备,主要分布在长三角、环渤海和中西部地区。2017 年销售金额1265亿,同比增速为75.1%。公司拿地战略精准,是此轮房地产上行周期的最大受益房企之一,规模扩张迅速,且业绩储量丰富,未来两年销售和业绩有保障,商业+住宅双轮驱动模式逐渐成型。综上所述,给与增持评级。根据可比公司相对估值法,相当于公司2018 年10.3X 估值。RNAV估值为707 亿元,对应每股价格为31.3 元,作为参考。我们认为公司作为业内周转最快的企业之一,由于RNAV 估值并未估计未来增量部分,享有一定估值溢价是合理的。

  纺织服装行业2018 年一季报业绩前瞻:品牌服饰一季报靓丽,优质龙头投资价值再提升

  行业观点与投资建议:我们继续推荐业绩持续好转的白马龙头,坚定看好电商领域,推荐:1)电商成长股标杆跨境通+南极电商:跨境通经营效率改善趋势明显,平台化本地化稳步推进;南极电商受益电商大众消费需求崛起,GMV 持续高增长。2)白马龙头复苏:海澜之家业绩回暖显著,是行业内竞争效率最高、运营优势最为明显的优质标的,新零售升级百亿产业基金目标长远发展。3)高端运动时尚:比音勒芬品牌力强劲店效稳步提升,度假旅游新系列空间广阔;安踏体育旗下FILA 等品牌爆发增长,贡献发展强劲动能。4)女装多品牌发展:太平鸟主品牌调整成效显著,减值准备减少增厚利润;5)家纺回暖弹性大:水星家纺下沉三四线市场大众消费回暖,高成长电商渠道占比最高。我们建议重点关注:1)电商龙头:跨境通、南极电商、开润股份;2)龙头白马复苏:海澜之家、森马服饰; 3)高端运动时尚:比音勒芬、安踏体育;4)女装和家纺:太平鸟、水星家纺。

  交运18 年一季报前瞻:航运、航空供需结构改善,快递增速提升,铁路货运依旧亮眼

  供应链:大宗延续高景气,业绩逐渐稳定。一季度大宗品延续17 年的高景气度,以铁矿石和螺纹钢为例,铁矿石期货结算价平均在513.5 元/吨,与17 全年基本持平,较近三年均值仍然要高13.21%,螺纹钢期货结算价平均在3811.59 元/吨,较17 全年要高9.55%。带动大宗供应链板块业绩稳定增长,预计大宗贸易具体象屿股份、建发股份一季度增速分别33%、24%左右,煤炭供应链龙头瑞茂通一季度增速21%左右,同时怡亚通受益深度及广度业务的继续扩展,预计增速在12%左右。


中证公告快递
及时披露上市公司公告,提供公告报纸版面信息,权威的“中证十条”新闻,对重大上市公司公告进行解读。


中国证券报官方微信


中国证券报法人微博

中证网声明:凡本网注明“来源:中国证券报·中证网”的所有作品,版权均属于中国证券报、中证网。中国证券报·中证网与作品作者联合声明,任何组织未经中国证券报、中证网以及作者书面授权不得转载、摘编或利用其它方式使用上述作品。凡本网注明来源非中国证券报·中证网的作品,均转载自其它媒体,转载目的在于更好服务读者、传递信息之需,并不代表本网赞同其观点,本网亦不对其真实性负责,持异议者应与原出处单位主张权利。