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媒体:春节档开启关注院线及头部影视内容标的 荐5股

作者:来源:国海证券2018-02-14 07:54

  投资要点:

  市场综述:上周上证综指、深证成指、创业板指涨跌幅分别为-9.60%、-8.46%和-6.46%,传媒行业指数涨跌幅为-6.30%。细分到传媒各子行业来看,各子行业均下跌,其中虚拟现实指数跌幅最小,网络彩票指数跌幅最大。周涨跌幅个股中,涨幅Top3分别为中视传媒(600088.SH)上涨9.55%,城市传媒(600229.SH)上涨6.17%,风语筑(603466.SH)上涨5.73%。跌幅top2分别为乐视网(300104.SZ)下跌30.87%,龙韵股份(603729.SH)下跌24.08%。

  智能手机首次下滑预示中国互联网红利见顶,线上业务增长放缓带来业务整合与线下资产价值重估,万达引进阿里,线下与线上碰撞。2017年中国智能手机市场年总出货量较2016年下跌4%,由于内生动力不足预示互联网红利增长停滞。在移动搜索领域谷歌的流量购置成本在2017年达到216亿美元,同比增加29%,超过Google核心广告业务20%的收入增长;而亚马逊充分利用互联网思维,做流量管理并开设线下实体店形成线上线下互补。中国“消费升级”线下体验店如喜茶、超级物种、西西弗书店、言几又等受到热捧凸显线下部分资产在满足人类物质与精神需求的不可或缺性,目前线上已具备内容与平台共存的可关注快乐购(若收购芒果TV过会);而线下部分,互联网巨头转战线下实体,有望运用互联网思维提升线下实体运营效率进而凸显线下实体资产价值。院线作为线下文娱消费重要场景一部分,影院远超过“观影”这一基本功能,线下实体资产有望成为互联网巨头竞技场。可关注横店影视、金逸影视;同时,在玩具、动漫领域累积后拓展线下室内娱乐实体渠道的奥飞娱乐。

  春节档票房预售火热,2018年2月10日显示2月16日预售票房达到2.78亿元(不含服务费)。《捉妖记2》分账票房1.32亿元,《唐人街探案2》分账票房0.78亿元,《西游记女儿国》分账票房0.36亿元,《红海行动》分账票房0.2亿元。2018年1月单月取得不含服务费46.07亿元,无春节档的2018年1月份取得与2017年1月含4天春节档的票房基本持平,预计2018年2月春节档助攻下,2018年Q1电影票房有望取得较好成绩,叠加春节档以及三四线城市的观影增量,可关注中国电影、华策影视、光线传媒。

  图书电商平台当当2017年图书销售数据显示交易规模达400亿元,销售册数11.89亿。童书和小说是2017年市场发展迅速、销量可观的两大图书品类,二者码洋均达到超60%的高速增长。从畅销书来看,虚构榜中引进作品较多,前六名均为引进图书。同时以老书为主。《解忧杂货铺》《摆渡人》《追风筝的人》2017年再度入榜,可关注深耕文学与少儿高增速跑道的新经典。

  给予行业推荐评级。

  风险提示:1)游戏、影视等内容表现不及预期风险;2)重点关注公司未来业绩的不确定性;3)行业估值继续下行风险;4)行业竞争及发展不及预期风险;5)政策风险等。


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