研究报告内容摘要:
银河观点集萃:
宏观:1 月PMI 小幅回升,但是结构仍然不佳。生产上行,订单下行,生产订单差值扩大。原材料库存上行,进口价格回升,对利润产生压力。大企业回暖,中小企业下滑,建筑业回落,基建托底需等待。
交运:(1)中国迈入航空出行时代,国际航线市场值得期待。我国民航旅客周转量近年来稳步提升,近3年增长率在12%-15%区间。全球来看,人均GDP 在6000-9000 美元左右是航空出行需求快速上行阶段,我国2017 年人均GDP 为59660 元,正式迈入航空出行时代。(2)国际航线创收显著,据测算显示,机场各类机型执飞国际航线平均收入是国内航线的1.2-2.4 倍。(3)区位和腹地经济实力为机场带来流量,看好粤港澳大湾区战略下国际枢纽机场的投资机遇。投资建议:推荐深圳机场( 000089.SZ ) , 建议关注白云机场(600004.SH)。
建筑:基建投资增速持续回升,推荐基建投资机会,关注房建。国务院常会提出加大基建补短板力度,中西部基建空间较大。个股方面建议关注中国交建(601800.SH) 、中国铁建(601186.SH) 、中国中铁(601390.SH)、中国建筑(601668.SH)等。
杰瑞股份:2018 年市场景气度提升带动公司业绩增长,我们预计2019 年加大勘探开发是国内市场主旋律,行业资本开支有望提升,维持推荐。
卫星石化:作为国内最大的丙烯酸及酯生产企业,卫星石化(002648.SZ)拥有“丙烷-丙烯-丙烯酸-丙烯酸酯”产业链一体化优势和规模优势,成本低于国内同行。考虑到年内二期PDH 及下游装置将全面建成投产,以及在国内率先布局了乙烷裂解制乙烯项目,未来成长值得期待,继续给予“推荐”评级。