研究报告内容摘要:
重点推荐
▍ 国企改革系列报告之五—国改进入第三阶段,“两类公司”或成综合改革平台:聚焦主业、激发活力
政策研究|2018年中央经济工作会议中“两类公司”的重要性再次提升,未来或将成为国有企业综合改革的平台,近期相关政策不断推出。“两类公司”试点目前已取得阶段性成绩,但仍有三方面不足:“两类公司”有进有退的业务整合受制于股权并购/重组权限不足;股权激励自主权未能落实;董事会的经理层选聘职能尚未能发挥。借鉴新加坡淡马锡公司与波兰国家投资基金的相关经验,未来“两类公司”相关领域的改革或将落实。
▍ 皮卡行业专题报告—双证取消,皮卡市场迎来高速成长
汽车|2019年1月1日起交通部对皮卡行业的“双证取消”政策预计将会进一步释放皮卡的消费需求。智能网联爆款皮卡正在加速推出,车型的消费属性正在不断增强,行业销量有望从当前的40万辆迎来3-5倍的成长空间。
▍ 铁路改革专题研究报告系列一资产证券化加速,铁路改革激活潜力
交运|京沪高铁计划2019年上市,资产稀缺和高盈利或将推升板块整体估值。推进重点项目股改上市、市场化债转股和上市公司再融资。广深铁路与改革相关度最高,利好估值上行。集疏港铁路有望成新优质资产,铁龙物流或成为整合平台。
▍ 债市启明系列20190117—债市纠结,回归基本面
固收|与其囿于自我循环的逻辑游戏中,不如回归基本面。我们认为经济需求走弱、工业通缩风险加大,利率下行的趋势仍未结束。在下行趋势未结束时,空谈调整或反转意义不大。在牛市下半程中,市场对利多因素敏感度低,纠结的市场中更需要坚定把握调整带来的机会。