研究报告内容摘要:
重点推荐
中国市场行业比较半月报(2018.9.3-9.16)—果菜蛋涨价推动CPI上行
策略|中观数据跟踪如下:消费:社消必选回暖,果菜蛋涨价推动CPI 上行;科技:暑期票房新高,移动互联网流量需求高增长;基建地产:房地产、水泥高景气,电厂日耗下降;制造:家电走弱,新能源汽车、挖掘机保持热度;周期:焦炭、PTA 价格面临回调压力。
建材行业跟踪报告:上调行业评级至“中性”
建材|从估值来看,除了水泥股外多数建材子行业股价已反映了较为悲观的预期,部分子行业(防水、玻纤等)龙头估值进入安全边际区域,即便在周期调整后段需求出现下行,这类公司估值水平也已偏低。结合基本面和估值的考虑,上调行业评级至“中性”。
北新建材(000786.SZ)深度跟踪报告:强者恒强,石膏板龙头高速扩张
建材|公司为全国石膏板行业龙头。预计公司2018-2020 年归母净利润分别为28.92/31.52/35.44 亿元, EPS 预测分为1.62/1.76/1.98 元, 对应PE 为9.7x/8.9x/7.9x。DCF 估值为18.77 元/股,首次覆盖给予“增持”评级。
拼多多(PDD.O):从商铺角度看拼多多-平台红利处峰值期,商铺盈利渐分化
商业|用户画像:低线城市、价格敏感,用户整体年轻化;营销引流:简单粗放,微信依存度降低;产品定位低端,源头型商户占比高;物流快递:严控成本、体验改善,退货率提升;竞争逐渐激烈,商户盈利日趋分化。维持盈利预测、25 元目标价及“持有”评级。