提示声明：
本文涉及的行业及个股分析来源于券商研究报告，仅为分析人士对该行业及个股的个人观点，不代表中证网观点，不作为投资者买卖股票的依据，股市有风险，投资须谨慎。
太阳纸业：看得见的高增长 买入评级
安信证券
太阳纸业一季报：17Q1营业收入44.1亿元，同比增长52.5%，归属上市公司股东净利润4.4亿元，同比增长210%，扣非后增长195%。预计1-6月利润7.75-8.8亿元，同比增长120%-150%。
受益产品提价，业绩增长明显加速：公司17Q1实现收入44.1亿元，营业利润6亿元，归母净利润4.8亿元，分别增长52.5%、211%、210%。
收入、利润增长较16Q4有明显加速，原因：1）Q1文化纸提价加速，一季度铜版纸、胶版纸累计涨价分别约850元/吨、550元/吨，同期浆价上涨约70美元/吨；溶解浆价格也处于高位。我们计算17Q1溶解浆、铜版纸、胶版纸平均价格较去年同期上涨21%、28%、12%。2）新增产能投产，16年Q3公司新投产80万吨高档牛皮箱板纸产能，17Q1逐步达产。Q1箱板瓦楞纸价格一度达到历史新高，盈利能力强。报告期内公司营业外收入4717万元，主要为收到政府补贴。
盈利能力提升：受益产品提价，而成本端波动幅度相对较小，公司盈利能力显著增强。一季度公司综合毛利率23.5%，提升3.6个百分点；净利率10%，提升5.1个百分点。费用相对刚性，销售、管理、财务费用率分别下降0.7pct、0.3pct、1.6pct。
千方科技：大交通布局完善 增持评级
渤海证券
事件：
公司发布2016年年报，公司实现营业收入23.45亿元，同比增长52.03%，实现归母净利润3.36亿元，同比增长14.65%。
投资要点：
业绩稳定增长，“大交通”布局完善业绩稳定增长，毛利率小幅下滑，期间费用管控良好。1）2016年，受益于公司传统智能交通业务稳定发展、“大交通”布局日臻完善，公司业绩稳定增长。
分业务看，系统集成业务收入12.34亿元，同比增长27%；技术开发及服务业务收入3.39亿元，同比增长83.10%；产品销售业务收入6.78亿元，同比增长172.46%；建造合同业务收入9412.02万元，同比下降29.84%。2）2016年，公司综合毛利率为30.62%，同比下降1.73个百分点，分业务看，系统集成毛利率同比增加3.34个百分点；产品销售毛利率下降13.98个百分点；技术开发服务毛利率同比提升0.71个百分点；建造合同毛利率同比下降27.06个百分点，产品销售和建造合同毛利率下滑明显带动公司整体毛利率下滑。3）2016年，公司期间费用率为11.65%，同比下降0.41个百分点，销售费用、财务费用分别下降0.47和0.39个百分点，管理费用同比提升0.45个百分点，公司整体费用管控良好。
立足交通信息化，不断拓宽业务边界，细分行业竞争力领先，协同优势明显。
公司立足交通信息化业务，不断拓展业务领域，先后进入高速公路、轨道交通以及民航、水运领域，大交通产业布局已经形成。从细分行业看，公司在高速公路、交通信息化、交到交通PIS等领域均行业领先，并在公交、民航及停车领域持续发力，各业务协同竞争优势明显。
持续加深业务板块布局。1）投资宇视科技布局视频产品，将产业布局向上游延伸，补充公司产品、增强技术储备和研发能力，进一步确立了公司在智慧交通、视频监控、智能驾驶、交通大数据等领域的综合优势和领先地位。2）投资设立千方小贷，依托车联网数据切入物流金融的新领域，构建千方综合金融服务体系，推进产业生态圈的建立与完善。3）成立北京智能车联产业创新中心有限公司，主导产业创新中心、产业基金、产业联盟、应用示范区的建设，助力公司占据未来智能网联汽车产业的制高点。
盈利预测与投资评级我们认为，公司大交通布局日臻完善，细分行业协同优势明显，通过投资宇视科技打通产业链，增强公司技术和产品能力。综上，我们看好公司未来发展，预计公司2017-2019年的EPS分别为0.40、0.49和0.61元/股，维持“增持”评级。
