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招银国际: 战火忧虑降 恒指料反弹至27,800

作者:阿思达克来源:中金在线香港特约2017-09-11 10:33

  港股大市展望

  战火忧虑降,恒指料反弹至 27,800。美元持续疲弱,美汇指数跌至两年半低位 91.5,有利资金继续流向新兴市场。恒指有望反弹至 10 天平均线约27,800,但估计 28,000 仍有较大阻力。预料受惠弱美元、强人民币的内房、纸业、本港地产等板块,可维持强势。

  每日一股:嘉华国际(173 HK)

  基本因素:嘉华是香港中型地产发展商,于内地亦有业务,并持有银河娱乐 (27 HK) 1.62 亿股。本港地产、内房及澳门博彩股均是最近热炒的板块,嘉华股价却大幅落后。嘉华今年 2 月推售的启德住宅 “嘉汇” 已卖出逾九成单位,套现逾 80 亿港元,估计毛利率高达四成。未来一年,本港主要有大埔住宅项目推售,建筑面积 66 万平方呎,比 “嘉汇” 之 55 万平方呎更大。内地业务集中于长三角及珠三角,分布于上海、南京、广州、东莞,全部四个城市均于下半年有住宅项目推售。本港及内地未入账的合约销售达 142 亿港元(相当于去年收入之 1.5 倍),未来两年盈利能见度高。持有银娱的股份市值约 83 亿港元,相当于嘉华市值之 57%。8 月底澳门被台风 “天鸽” 吹袭,银娱短暂下挫后已创两年半新高。

  技术分析:股价 6 月初高见 5.3 元,反复跌至前浪顶 4.4 元获支持,大幅落后同业。上周五大成交配合大阳烛上升,确认重展升势。

  买入:现价

  目标:5.3 元

  止损:4.35 元

  经济及行业速评

  政策憧憬及利率预期,利好香港地产股。香港新一任特首林郑月娥将于 10 月 11 日发表施政报告,市场焦点于房屋政策,估计重点由过往的压抑需求转移至增加供应,意味加强楼市 “辣招” 的机会不大。林郑月娥成立的土地供应专责小组于 9 月 6 日举行首次会议,提出 12 项土地供应建议。市场憧憬政府将加快土地用途转换,令发展商持有的新界农地可体现价值。另外,近期市场对美国加息预期降温,亦利好地产股。

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