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股价异象频发 低估值的绿色动力能否展开上涨攻势

作者:江松华来源:智通财经网2017-08-11 17:49

  储备项目丰富+在建项目稳定+相关政策利好+大行唱多情况下,仍处于低估值水平的绿色动力环保(01330),在经历一轮股价调整后,成交量又逐步开始活跃。

  而近期新签大项目、国家第四轮环保督察启动以及垃圾PPP模式的持续推进,更是给公司股价带来了两根放量的大阳线,绿色动力环保是否会借着此次机会,展开一波股价攻势呢?

  股价异常频发,是新一轮启动征兆?

  绿色动力环保此前的一波大涨,要得益于与亚开行的紧密合作和靓丽业绩配合。2017年初,公司与亚开行合作推动垃圾发电PPP项目的消息逐渐被市场确定,公司股价也因此开始扭转下跌趋势转而向上。

  智通财经APP得知,根据协议规定,亚开行将带动10家商业银行为绿色环保动力集团提供贷款,助力其在中小城市开展垃圾发电PPP项目,同时还提供了50万美元的技术援助赠款。

  期间,公司于2017年2月6日发布50%左右净利高增长的盈利预喜,利润增长的主要原因要归功于:一、公司垃圾发电项目建设收入大幅增加;二、垃圾发电项目运营收入和增值税退税的增加;三、武汉项目和常州项目二期运营的电费补贴收入。

  主营业务盈利能力增强带动的业绩华丽增长,与贷款渠道有强力支持双利好下,公司股价上涨势头得到蓄力,2月7日跳开强势上涨5.5%,当日930万股成交量也是近两年多的峰值。自此,公司股价上行趋势基本确立,自前期底部的3.15港元计算,不到4个月时间冲至4.82港元高点,涨幅高达53%。

  随着公司利好出尽,而2016年年初提出的回归A股事项也没有音讯,公司股价上涨趋势难以支撑,开始进入阴跌的阶段,交易量一路萎缩,期间市场上也几乎没有关于公司的消息。

  下跌趋势止住+交易量逐步活跃+利好消息配合,异常现象不断,难道是新一轮涨势启动征兆?公司于2017年7月份交易量开始活跃起来,下跌的趋势也似乎止住了,紧随其后的是公司于8月3日公布获得总投资近6.5亿元人民币(单位下同)的通州二期项目,股价于当日放量大涨近6%,然后8月4日第一上海表示对绿色动力环保依旧维持买入评级。

  8月7日公司股价再次放量大涨近6%,公司虽未有任何相关信息,在当日启动的第四轮环保督查可算是环保行业重磅的利好消息了。

  无论是公司股价,还是公司相关信息,其活跃度都有一定的提升,这或许会是新一轮涨势开启的前兆,那就有必要弄清楚公司具不具备相应的底子了。

  丰富的储备项目+稳健的新开项目,公司底子实属厚实

  绿色动力环保拥有纯净的垃圾焚烧发电业务,2016年的营收组成可以为三部分:64.5%的项目建设服务收入、27.8%的项目营运服务收入以及7.7%的利息收入。根据公司2016年各业务增长特性可知,公司的项目储备量将决定公司未来业绩是否有保障,而新开工项目的多少则是公司是否能保持高增速的关键。

  项目储备丰富,未来业绩保障性较强。2016年12月31日底,公司处理能力为7850吨/天,覆盖地区为经济相对发达的优质市场,公司已签约项目达到25个,拥有丰富的储备项目,总处理能力高达28000吨/日。并且,从8月3日获得的通州二期项目来看,公司已在运营的10个项目,存在较大的二期工程挖掘潜力。

  新开工项目情况乐观,2017年建设收入值得期待。根据公司现有项目情况,预计可保持每年新开工三个项目,意味公司处理产能未来两年可有近30%增长。而2017年的宁河项目已开工建设,湖南隆回、潮阳以及广西玉林项目预计2017年上半年开工,再加上通州一期和蚌埠项目将确认的收入,公司2017年相关业绩非常值得期待。

  除丰富项目储备外,公司贷款成本的降低也能为业绩增长助力,在公司成功在A股市场上市时,相关融资能力将得到进一步的加强。智通财经APP翻阅公司财务数据得知,公司于2016年的贷款总额同比增加38%多,但借款利息仅增长14%不到,借贷成本已经有较明显的下降。

  并且,公司的A股IPO已获受理,等到A股上市完成后,公司的融资能力将进一步加强,同时引进的新股东也将增强公司获项方面的优势。

  综上可见,公司本身质地足以支撑得起股价启动。

  结语

  截至2017年8月10日收盘,绿色动力环保股价为3.99港元/股,对应市盈率为10.5倍,市净率为1.36倍,公司总市值达到41.7亿港元。

  公司现行价格对应的估值已在行业内算较低水平,再根据公司现有项目进展情况,保守预计公司2017年净利润可达到5.2亿港元左右,届时公司的市盈率将不到8倍。

  综上所述,结合公司近期股价走势异常频发,以及公司并不算贵的股价考虑,绿色动力环保是有可投资价值的。(文/江松华)

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