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保供稳价促供需矛盾改善 动力煤弱势延续

赵黎昀证券时报

    8月16日,国内期货市场上动力煤主力合约再度走跌。截至下午收盘,主力合约2201报收762元/吨,较5月中旬922.8元/吨的高点,跌幅已超17%。

  动力煤市场弱势延续

  近期动力煤期货市场的弱势,与现货市场供需密切相连。

  国内部分地区疫情影响下,煤炭跨省运输环节受限,产地库存回升,价格持续走弱。

  据榆林煤炭交易中心消息,目前榆林煤炭市场整体趋于稳定,煤价继续小幅回落。其中榆阳区煤价回落20-30元/吨,横山区域中小煤矿煤价回落10-20元/吨,神木区域个别煤矿一次性下调价格40元/吨,府谷区域整体价格趋于稳定,个别小矿连续2天回调价格。今日,陕煤大矿洗块煤竞价,最高成交价较上期回落21元/吨。港口方面,据贸易商反馈,上周现货价格跌幅有限,港口5500大卡煤价1040报元/吨,5000大卡报930元/吨,周内单吨跌幅约30元。

  生意社数据也显示,8月16日国内港口5500大卡动力煤中,秦皇岛港报1060元/吨;京唐港报1050元/吨;唐山曹妃甸报1050元/吨。

  湖南省商务厅数据显示,2021年第32周(8月4日-8月10日),湖南省煤炭市场价格连续第四周下跌,市场库存处于历史低位。当周,湖南省煤炭销售均价833.06元/吨,较前一周下跌9%。其中,无烟煤销售均价865.5元/吨,较前一周下跌11.1%;烟煤销售均价816.84元/吨,较前一周下跌7.8%。

  国家发改委近日公布显示,全国煤炭产量明显增加,需求持续回落,电厂供煤已经大于耗煤。

  调度数据显示,8月10日全国统调电厂供煤740万吨,创夏季历史新高,比前期正常水平增加近60万吨;耗煤720万吨,比峰值回落近30万吨。生产方面,晋陕蒙煤炭日产量环比7月同期增加近80万吨。需求方面,“七下八上”夏季用煤高峰期接近尾声,煤炭需求总体呈持续回落态势。

  保供稳价促供给增长

  2021年5月中旬,国内动力煤主力合约2201价格达到922.8元/吨,较年初585.8元/吨左右的低点大涨超300元/吨。

  2021年5月至6月,受安全事故频发等因素影响,国内煤矿安检力度趋紧,部分煤炭上市公司相继发布所属矿井政策性停产的提示性公告,煤炭供给量进一步出现缩减。

  不过入夏后,受下游发电企业需求超预期刺激,煤炭紧缺情况逐步凸显。7月以来,国家发展改革委办公厅、国家能源局综合司、国家矿山安全监察局综合司联合印发通知,鼓励符合条件的煤矿核增生产能力。

  其中,国家发改委、能源局日前联合下发的通知要求,内蒙古、山西、陕西、宁夏、新疆等5省区对15座联合试运转到期处于停产状态的煤矿办理延期手续,同意联合试运转时间再延长1年,在确保安全的前提下增产增供。15座煤矿涉及产能合计4350万吨/年,已全部复产,预计每日可稳定增加产量15万吨。

  此外,国家发改委等三部门还联合印发通知,鼓励符合条件的煤矿核增生产能力,对煤矿产能核增实行产能置换承诺制。通知明确,2022年3月31日前提出核增申请的煤矿,不需要提前落实产能置换指标,可采用承诺的方式进行产能置换,取得产能核增批复后,在3个月内完成产能置换方案。

  榆林煤碳交易中心消息显示,近日发改委批复了山西、内蒙、黑龙江各一家煤矿的核增产能方案,其中,山西孙家沟煤矿产能由120万吨增至300万吨、内蒙古塔拉壕煤矿年由600万吨增至1000万吨、黑龙江省兴安煤矿年由30万吨增至45万吨。

  陕西榆神地区5家煤矿也申请增产。其中,益东煤矿由120万吨增至400万吨、东川煤矿年由150万吨增至210万吨、隆德煤矿年由240万吨增至500万吨、惠宝煤矿由240万吨增至300万吨、神树畔煤矿年由120万吨增至330万吨。合计增产770万吨。目前5家煤矿的增产已获批。

  需求旺季下短期难大跌

  煤价前期出现异常高价,受今年发电需求旺盛影响明显。

  国内疫情防控成效凸显带来的经济复苏,叠加今夏高温持续,全国日用电量始终保持在高位,比去年同期有10%左右的增长。受高温天气影响,西南、华中等省市,四川、重庆、湖北、陕西等省用电负荷创出历史新高。重庆电网最高负荷比历史最高值增长了200万千瓦,增长率达到8.35%。

  8月12日,国家能源局发布的7月份全社会用电量等数据显示,7月份,全社会用电量持续增长,达到7758亿千瓦时,同比增长12.8%,较2019年同期增长16.3%,两年平均增长7.8%。分产业看,第一产业用电量102亿千瓦时,同比增长20.0%;第二产业用电量5068亿千瓦时,同比增长9.3%;第三产业用电量1422亿千瓦时,同比增长21.6%;城乡居民生活用电量1166亿千瓦时,同比增长18.3%。

  8月16日,在国务院新闻办举行的7月国民经济运行情况发布会上,国家统计局新闻发言人表示,今年以来,由于经济持续恢复,国际大宗商品价格上涨对国内输入性压力加大。近两个月工业生产者出厂价格指数(PPI)明显上涨的态势开始趋稳。5月份、6月份、7月份PPI同比分别上涨9%、8.8%、9%,所以价格涨势在趋稳,说明在面对国际大宗商品价格输入性压力下,国内保供稳价不断发力,价格开始走稳。其表示,国内大宗商品价格的变化和国际市场联系非常紧密。总的来看,国际大宗商品价格高位运行还会持续一段时间。

  中信期货近日分析也表示,动力煤供给方面,主产地能源整顿常态化,加之环保问题影响,产能大幅扩张难度较大,超产问题基本难以实现,市场供应量保持平稳,保供应政策再次推出,执行到位情况仍值得持续关注。需求方面,制造业景气度维持,工业用电基数仍然稳定,且高温天气持续,制冷需求导致用电日耗维持高位,消费需求处于旺季。

  总体来看,主产地产销平稳,长途调运因疫情受限,叠加大秦线天窗期,产地发运短期略受影响。走出极端天气,港口调运恢复,库存继续回落,部分露天矿逐步复产,供给端压力边际增加,下游电厂日耗趋势见顶,需求预期回落。短期来看,供需矛盾预期缓解,政策调控继续影响煤炭市场交易,预期市场或将处于宽幅震荡格局。

  夏季用电旺季尚未结束,发电需求高企背景下,动力煤短期或难有大跌行情。

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