【宏观视角】
进出口双双反弹,内外需仍然稳健
2018年4月进出口数据显示,按美元计价,中国4月出口增长12.9%,前值-2.7%;进口增长21.5%,前值14.4%。3月贸易顺差287.9亿美元,前值-49.8亿美元。
申万宏源认为,进出口双双反弹,内外需仍然稳健。3月进出口回落更多受到季节性因素扰动,4月外贸数据印证内外需仍然稳健。尽管贸易战预期升温,或促使贸易商提前下单,短期或透支出口增速;但并非外贸改善的主要原因,因为对欧盟和日本等出口也均大幅改善。4月外贸数据改善也与高频数据显示的企业陆续复工相印证,经济仍然稳健,维持全年GDP增长6.8%的判断。
【行业分析】
农林牧渔:增配白羽肉鸡产业及子行业龙头
农业板块年报、季报业绩总体同比持续下降。但白羽肉鸡行业盈利水平大幅好转,生猪养殖则再度下滑。
申万宏源研判,2018年白羽肉鸡行业全面复苏并恢复性增长,产业各环节盈利好转,持续预期景气向上;4月开始水产饲料进入销售旺季;动物保健行业竞争加剧、龙头企业业绩增速出现分化;生猪价格持续低迷,但存在反弹机会。
投资上,建议增配景气复苏的白羽肉鸡行业,精选子行业龙头。推荐标的:白羽肉鸡产业链:益生股份、民和股份、圣农发展、仙坛股份;以及子行业龙头企业:海大集团、牧原股份、温氏股份、生物股份、中牧股份、隆平高科。
【公司评级】
建议“增持”远兴能源
公司是国内天然碱龙头,受益于煤炭、纯碱、尿素、甲醇等产品价格高位运行,公司业绩将持续增长;叠加回购计划将增强投资者信心。我们预计公司2018-2020年实现归母净利润为9.65/12.11/13.07亿元, EPS为0.24/0.31/0.33元,对应PE为13X/10X/9X。首次覆盖给予“增持”评级。