【行业分析】
税延型商业养老险终迎试点 养老蓝海即将开启
平安证券表示,试点范围超预期,设立个人账户为亮点,采取EET税优模式,税优力度尤其对高收入者具有一定吸引力。试点开展意义重大,有助于缓解我国养老体系的现存问题。从目前试点的情况来看,试点地区有望获得较为明显的增量保费收入,随着试点范围逐步拓展,长远来看利好行业发展,积极看好行业未来发展,维持“强于大市”评级。
【公司评级】
“强烈推荐”招商蛇口
公司一季度归母净利润大幅增长主要因:1)双玺等高毛利率项目结算带动社区开发业务结转毛利同比增加约23亿元;2)资产整体转让收益同比增加约8亿元。考虑2017年末预收账款同比增长4.9%至550.6亿,为2017年实际营收的82.6%,加上2018年30.8%的竣工高增长计划,奠定2018年业绩高增长基础。预计2018-2019年EPS分别为2.0元和2.57元,当前股价对应PE分别为11.2倍和8.7倍。公司汇聚原招商地产和蛇口工业区优质资源,短期深圳大量地产优质资源集中释放,奠定业绩增长基础,中长期园区开发及邮轮业务值得期待,且持续受益前海自贸区及粤港澳大湾区政策春风,维持“强烈推荐”评级。
“推荐”顺络电子
顺络电子凭借先进的管理体系、扎实的技术积累和广阔的客户平台,对电子元件创新领域战略性多元化布局,不断开发新的产品,多点开花,提升同下游行业和客户的配套能力,筑造增长新动能。公司开拓的新产品业务与其传统主营业务相辅相成,可以预见,未来公司新型业务与传统业务齐头并进,公司将基于其电感行业龙头地位,不断扩充产能丰富产品线,陶瓷业务和汽车电子业务逐步为公司贡献新的利润增长点。预计公司2018-2020年营收分别为27.10/37.40/50.69亿元,对应的EPS分别为0.59/0.80/1.03元,对应的PE分别为31/23/18倍,首次覆盖,给予“推荐”评级。