【行业分析】
产业巨头云管端齐发力 物联网连接价值有望落地
近日,阿里巴巴集团资深副总裁、阿里云总裁胡晓明在2018云栖大会·深圳峰会上宣布,阿里巴巴将全面进军物联网领域,阿里云计划在未来5年内连接100亿台设备。
阿里进军物联网有望加速打破产业链垄断,促进芯片模组下降。从物联网上游产业链来看,在芯片领域,高通、华为、中兴等商用新品陆续进入市场。在模组领域,以中小企业为主体,单价从近200元降至35元。我们认为,在NB-IoT等物联网连接资费简化的情况下,将大幅降低OEM厂商、模组、物联网平台等企业参与物联网业务的成本和门槛,物联网终端产品有望放量。我们判断今年运营商网络开通和模组补贴有望超预期,在物联网芯片国产话语权增强同时,模组端有望诞生大市值企业。
根据预测,预计2020年物联网连接数超过30亿,其中蜂窝物联网将近10亿。从综合价值看,广域物联网在个人穿戴、车联网、工业领域的收入规模位于前列。我们判断物联网遵循“连接-平台-数据”的逻辑,短期内模组企业有望受益连接数增长。物联网平台端的利润遵循先联网后增值的规律,在后期成熟阶段的价值占比有望超过产业链的40%。此次阿里IoT战略的推出,在推动上游芯片/模组/终端等硬件放量的同时,借鉴海外物联网龙头企业,我们认为其有望变革目前主流企业的商业模式。由于海外主流厂商在连接和平台层面体现从模组到解决方案的趋势,因此根据平台运营、数据变现的逻辑,未来的产业趋势是以模组为起点,从平台端突破,提供端到端连接服务和数据分析服务,提升用户粘性和毛利率。
投资建议:技术升级、NB-IoT方向布局成为目前的投资方向之一。因此建议关注高新兴(中兴物联中标中国电信 NB-IOT 招标),广和通。
我们认为在运营商渠道具有优势的企业获得运营商采购量大、补贴高,抢占市场速度快。建议关注日海通信(具备较强运营商渠道能力),宜通世纪(中国联通物联网平台)。
柔直技术将成为直流输电重要路线
张北柔性直流项目启动第一批产品招标,该项目计划总投资125亿,本次第一批产品招标金额68亿。
张北柔直项目是迄今为止我国电压和容量最大的柔直项目,可将新能源基地与负荷中心直连,实现多电源供电多电源受电。柔性特征能够有效地平抑新能源的间歇性和波动性,同时又能够直接快速切除和隔离故障电路,大幅提升了送电的可靠程度。
长期来看,我国能源不平衡现象依旧突出,三北地区弃光弃风现象亟需外送通道送往中东部负荷中心进行解决,柔性直流输电技术凭借优良特性或将在直流应用占据一席之地。南瑞集团凭借舟山,厦门以及英国设得兰柔直项目业绩证明了在柔直领域的出色的技术能力和市场口碑。
相较于2017年没有一条特高压项目招标而言,我们认为2018年特高压招标热度得以阶段性恢复,国电南瑞、许继电气、平高电气、中国西电、北京四方等特高压优势公司特高压订单有望增多,建议重点关注。
北斗全球化加速推进 大规模商用正在开启
3月30日 1时56分,我国在西昌卫星发射中心用长征三号乙运载火箭(及远征一号上面级),以“一箭双星”方式成功发射第三十、三十一颗北斗导航卫星。同时,今年我国将成立国家战略新兴产业发展基金,规模或达万亿元,北斗产业有望直接受益。
我们认为,五年商用培育叠加全球组网加速,北斗“标配化”时代正在开启。同时,今年将建立的万亿级国家战略新兴产业发展基金将激发北斗高新技术企业的活力。建议关注具备高技术壁垒、处于高成长领域的优质公司:华力创通(通导一体化龙头)、合众思壮(领军高精度应用)、北斗星通(率先切入汽车电子)。