光大证券:2018年增配地产的三大逻辑

2018-01-23 09:36:00

  【行业分析】

  动力电池:龙头领航 硅碳起势

  中短期来看,动力电池行业的集中度不断提升,同时材料厂商仍将承担降成本的压力;长期来看,能量密度提升是动力电池行业主旋律,硅碳负极产业化的推进是行业重要趋势。综合来看,我们认为拥有规模优势及技术优势的龙头企业竞争力更强。建议关注负极材料龙头贝特瑞(835185.OC)、杉杉股份(600884.SH)、璞泰来(603659.SH)等。

  内部改善+外因助推 高端女装全面回暖

  高端女装行业17年以来全面回暖,我们认为系内外因素共同贡献。1)内因系品牌服饰行业弱复苏中高端女装调整显效较早,渠道、同店、毛利率、存货等均调整到位,主要因该子行业体量小、渠道质量高、直营比例高、研发投入大等促进。2)外因系高端消费需求旺盛,17年以来可选和高端品类消费表现突出,未来消费升级背景下中产阶级继续崛起、民间消费发力将促需求端向好持续。综上我们认为内外因素均有一定持续性、继续看好18年高端女装子行业表现。推荐标的安正时尚、歌力思、维格娜丝、朗姿股份。

  2018增配地产的三大逻辑

  房地产板块2017年12月1日至今涨幅超过15%,基金四季报显示基金大幅增持地产股。2018增配地产三大逻辑:行业集中度加速提升、2017签约高增使2018业绩确定性强、板块估值得到修复。2018地产投资稳态5%-7%,成交面积下滑5%-12%,预计一二线占比提升10个百分点。投资标的选择关注三大主线:1、龙头股,如万科A、保利地产、招商蛇口;2、高成长股,如新城控股、蓝光发展、阳光城;3、国企改革机遇。

  【公司评级】

  建议买入蓝光发展

  业绩高增:2017年公司归母净利润预计同比增长40%~60%。签约高增:克而瑞数据公司2017年签约金额689亿元,同比增长103.2%。多元拿地:“水果侠主题世界”加速布局,形成文商旅娱产业拿地模式,有效降低获取成本。全员激励:“蓝享计划”高比例员工跟投和高管股权激励提升全员积极性。12个月目标价14.80元,上调至“买入”评级。

  建议买入保利地产

  2017业绩超预期,归母156.8亿同增26.3%,签约金额3092亿同增47.2%。2017新增土地4550万方,一二线拿地金额占比82%。利润率大幅提升,毛利率、投资收益、结转权益比均提升。资源整合稳步推进收购保利香港控股50%股权,逐步解决同业竞争,扩大规模。跟投机制出台,员工与公司利益绑定,效率提升,蓄势待发。上调12个月目标价至21.97元,维持“买入”评级。

  建议增持阳光电源

  国内逆变器竞争格局清晰,装机需求平稳增长将保障公司国内业务稳健发展,公司逆变器产品价格优势显著,海外业务有望实现高速增长。公司电站系统集成业务采用BT/EPC/自持模式,毛利率稳定维持在15-20%。我们认为公司作为优质电站EPC承包商有望取得更大市场份额。公司看好户用光伏系统广阔空间,布局国内户用市场。我们认为,公司户用系统有望为未来业绩增长提供重要支撑。估值与评级:给于18年21倍PE水平,对应目标价19.50元,首次给予“增持”评级。

相关报告

光大证券:废钢产业链景气度有望继续向好    2018-01-22
光大证券:建议买入安苏迪    2018-01-19
光大证券:增量资金以及政策红利将继续助力香港市场    2018-01-17
光大证券:春季躁动 且且徐行    2018-01-16
光大证券:建议买入西藏天路    2018-01-15
光大证券:继续看好二线市值龙头    2018-01-08
光大证券:转债市场估值触底 博弈空间广阔    2018-01-05
光大证券:轨道交通景气度向上 重点关注整车及零部件厂商    2018-01-04
光大证券:紧握5G主线 掘金万物互联时代机遇    2018-01-03
光大证券:汇率受支撑 “债牛”仍需等    2018-01-02
光大证券:新三板曙光已现 整装待发    2017-12-29
光大证券:迎接创业板慢牛    2017-12-28
光大证券:深改红利引领环保产业进入新常态    2017-12-27
光大证券:建议“买入”中国巨石    2017-12-26
光大证券:短期可以乐观一点    2017-12-25
光大证券:环保地位空前 生态时代来临    2017-12-22
光大证券:看好IT培训行业发展前景    2017-12-15
光大证券:教育产业将从IT时代走向DT时代    2017-12-13
光大证券:建议重点布局消费与TMT    2017-12-12
光大证券:建议“买入”中金环境    2017-08-17
光大证券:建议“买入”金财互联    2017-08-18
光大证券:建议增持鲁西化工    2017-08-21
光大证券:环保督查下供给收缩 关注化工子行业龙头公司    2017-08-22
光大证券:推荐买入辰安科技    2017-08-23
光大证券:推荐买入罗莱生活    2017-08-24
光大证券:投资动能趋弱继续 投资意愿或不足    2017-08-25
光大证券:建议“买入”宏发股份    2017-08-28
光大证券:环保装备行业进入高景气周期    2017-08-29
光大证券:建议“买入”天翔环境    2017-08-31
光大证券:零售行业步入传统旺季 关注高弹性品种    2017-09-04
光大证券:旅游板块有望迎来补涨    2017-09-05
光大证券:金九银十 零售行业步入旺季    2017-09-11
光大证券:关注光网络产业链投资机会    2017-09-12
光大证券:建议“增持”南钢股份    2017-09-13
光大证券:建议“买入”四川路桥    2017-09-14
光大证券:建议“增持”步步高    2017-09-15
光大证券:混改先行 电改铺路    2017-09-18
光大证券:纺织服装行业基本面改善 迎来配置良机    2017-09-19
光大证券:建议买入高新兴    2017-09-20
光大证券:建议“增持”万东医疗    2017-09-21
光大证券:建筑设计企业发展前景广阔    2017-09-22
光大证券:外围纷扰短期影响有限 关注周期股三季报机会    2017-09-26
光大证券:是时候再说“港股仍然便宜”了    2017-09-27
光大证券:三主线关注石油化工相关标的    2017-09-28
光大证券:建议“买入”豫金刚石    2017-09-29
光大证券:零售行业趋势向好 线上线下融合明显    2017-10-09
光大证券:建议增持上实发展    2017-10-10
光大证券:10月市场资金面供需格局继续偏“暖”    2017-10-11
光大证券:推荐增持光环新网    2017-10-12
光大证券:推荐买入保利地产    2017-10-13
光大证券:三季报披露临近 关注通信行业高增长标的    2017-10-16
光大证券:建议买入三棵树    2017-10-17
光大证券:建议“增持”凌钢股份    2017-10-18
光大证券:建议“买入”高新兴    2017-10-19
光大证券:业绩支撑港股上行格局 短期调整是买入时机    2017-10-20
光大证券:港股上行格局不改 短期调整即是买入机会    2017-10-24
光大证券:建议买入跨境通    2017-10-25
光大证券:发改委发文促进水电消纳 多水电企业将受益    2017-10-26
光大证券:结构分化催生下游新机会    2017-10-30
光大证券:《重点流域水污染防治规划》公布 关注治水投资机会    2017-10-31
光大证券:建议“买入”科华恒盛    2017-11-01
光大证券:建议“买入”迪森股份    2017-11-03
光大证券:双11或对零售板块有催化剂作用    2017-11-06
光大证券:关注通信板块细分领域投资机会    2017-11-07
光大证券:周期价格下跌短期趋缓    2017-11-08
光大证券:外贸复苏的大趋势并未发生改变    2017-11-10
光大证券:相对看好黄金珠宝和百货两个子行业    2017-11-13
光大证券:两条主线投资环保板块    2017-11-14
光大证券:PPP规范文件终落地 投资逻辑转向技术与运营    2017-11-20
光大证券:钢材价格有所反弹    2017-11-22
光大证券:国内对冲基金发展潜力巨大    2017-11-24
光大证券:周期“梅花三弄”    2017-11-27
光大证券:阳光重照周期品    2017-11-28
光大证券:春季躁动或将提前    2017-12-04
光大证券:关注电解铝超跌反弹机会    2017-12-05
光大证券:原油全球库存有望加速正常化    2017-12-06
光大证券:建议买入中国生物制药    2017-12-07
光大证券:建议增持隧道股份    2017-12-08
光大证券:目前已到中长期布局时点    2017-12-11