【行业分析】
新一代iPhone升级 相关产业链受益
今年是iPhone发布10周年,我们认为目前相对确定的主要变化有:一款机型采用AMOLED显示屏,后盖改为2.5D玻璃,无线充电,部分双电芯机型,处理器/摄像头等升级。根据TrendFroce的分析,苹果新一代iPhone将增加5.8”AMOLED显示屏,但不会采用三星S系列的曲面屏设计,其分辨率达到2800 x 1242(528ppi),将成为苹果史上第一个2k显示屏。我们预计苹果今年AMOLED屏出货在7000万左右,主要因为苹果采用Under-glass后良率和识别率等低于预期进度,进而会影响苹果的出货量。AMOLED产业链中,A股相关受益标的主要是布局AMOLED面板的京东方、深天马等标的,中颖电子布局AMOLED芯片,有望受益AMOLED国产化。同时AMOLED版带动的双电芯等变化将使相关标的受益,如德赛电池、欣旺达等。苹果产业链的其他标的也有望受益出货量的增长,建议关注蓝思科技、歌尔股份、信维通信等标的。
强监管大幕开启 银行业影响分化
近期密集出台的监管新规对银行板块的风险偏好形成明显打压,在监管细则明确前,板块整体向上弹性尚缺催化剂。不过从估值来看,目前板块对应17年0.85xPB,在全年资产质量持续转好的背景下,拨备压力的缓释将能够对业务结构调整带来的潜在压力形成对冲,板块安全边际充足,防御价值明显。个股方面,在17年个体分化加剧的背景下,我们推荐受监管影响较小、基本面稳健的建行、工行、招商,股价调整较为充分、资产质量改善势头明显的兴业、短期关注宁波、贵阳等城商行的反弹机会。信托行业在此轮监管周期中受到的负面影响预计会好于其他金融子行业,受益表内融资受限向表外融资渠道的转移,行业景气度边际改善,继续看好爱建集团、安信信托等相关标的。
【公司评级】
强烈推荐巴安水务
公司发布公告,同意以736.27万美元收购斗山重工美国控股公司持有的Doosan Hydro Technology LLC.100%股权。公司此次收购DHT,有望继续引进国际先进环保技术与技术人才,加强技术储备,进一步巩固全球领先的技术优势,推动各项业务,尤其是海水淡化业务的发展。同时,通过收购DHT,借助海外并购的丰富经验,能够充分发挥双方在产品、管理、人才、市场渠道和技术等方面的协同效应,拓展美国及其他海外市场,完善全球化市场布局,实现加速扩张。预测公司2017-2019年主营业务收入分别为19.2、25.2、31亿元;每股收益分别为0.65、0.9、1.11元。给予公司12个月目标价22元,维持“强烈推荐”评级。
推荐鹏辉能源
考虑到当前股票价格仅为回购上限价格的68%,侧面说明公司当前股价已经严重低估;公司率先布局微型纯电乘用车,有望通过绑定众泰汽车核心车型云100S实现共同成长;前四批推荐目录中公司实现在客车、专用车领域新客户拓展,全年动力电池销售高增长可期。预计公司17~19年EPS分别为0.97/1.56/2.11元/股,对应5月15日收盘价PE分别为24.6/15.3/11.3倍,维持“推荐”评级。