【投资策略】
方向选择偏向消费和成长
目前,食品饮料的PE_TTM整体法和中值法分别为32.3倍和43.1倍,均处于09年以来的历史均值附近稍高位置。家电行业PE_TTM(整体法)为23.4倍,处于历史均值偏高位置,而PE_TTM(中值法)为45.4倍,处于历史区间上限附近。而作为各自两个最重要的子板块,白酒和白电PE_TTM(整体法)分别为27.9倍和21.0倍,均处于09年以来各自历史均值的偏高位置。且已经分别超过或接近于15年6月上一轮牛市顶点时的最高水平。因此,虽然当前食品饮料和家电板块的估值水平不算太贵,但已不算便宜;特别是与业绩增速相比,白酒和白电这两个子板块的估值已显偏高。配置建议上,我们仍然建议偏重防御,方向上更多偏向消费和成长,精选业绩和估值较为匹配的消费和成长股。本周行业组合选择食品饮料、家用电器、通信、电子、计算机5个行业。
【行业分析】
超市板块仍可积极关注
后市大盘或步入短期防御阶段,因此投资者不妨适当观察为主,不宜追高零售股。尤其是高估值的电商股,题材概念的零售股,短期应该回避。我们重申看好全年必选消费品的逻辑,尽管短期CPI回落,但纵观全年,在全球通胀压力较大的背景下,CPI下半年或有反弹,因此超市板块仍可积极关注。同时我们也看好黄金珠宝板块,认为在抗通胀压力下,黄金不失为一种避险选择。推荐标的:永辉超市、友好集团、天虹商场、老凤祥、友阿股份。
通信板块选择两大主线
上周通信板块走强,上涨1.18%,光通信涨幅明显。3GPP通过5G加速提案,非独组网时间表提前半年至2017年12月,将加速相关产业链发展,关注相关的MISSIVE MIMO大规模天线、高阶移动应用、移动边缘计算、NFV等技术,以及小基站、物联网等领域。随着市场整体情绪的持续回暖,重申强调两大方向,信息基建主线重点推荐:烽火通信、光迅科技、博创科技,关注通鼎互联、亨通光电、中天科技等;“大安全”主线重点推荐:海能达、通光线缆、东土科技,建议关注:海格通信、华力创通、北斗星通、特发信息等。
关注建材细分行业优质标的投资机会
水泥行业春节一个月后需求恢复。南部地区因天气原因需求恢复较早,错峰生产、停限产等致库存低位,长三角、安徽沿江、江西九江、湖北武汉等泛长江流域熟料价格上涨支持水泥价格第一轮价格轮序上提。后期应重点关注泛长江流域雨水天气情况。持续推荐建材细分行业优质标的投资机会:中材科技、中国巨石、北新建材、龙泉股份、建研集团;关注三棵树(三四线地产超预期)、濮耐股份及北京利尔(中大型钢厂产量与盈利能力双双改善)。